2015年原油市场事件罗列及猜想
根据上述研究的说明2014年原油大幅下跌的主要因素来源于原油市场的供求因素，我们重点再说一下是什么原因导致全球原油供给过剩，全球原油供给过剩主要包括以下几点，第一，页岩气革命导致美国原油产量大幅增加。第二、利比亚原油产量在恢复原油出口后开始激增。第三、OPEC坚决不减产。12月份整体原油供给仍在增加，目前全球原油供给过剩规模在120-150万桶/日。相对于原油的供应增加，2014年整体原油处在一个什么状态，如下图所示：
2014年三大机构原油增长预期变化图
结合三大机构的原油增长预期的变化，我们可以清晰的看出原油需求是逐步走弱的，在原油供应增加，需求走弱的情况下，最终成为了2014年原油大幅下跌的主因。
说完上述2014年的走势，2015年油价将会怎么演变，我们从经济，美元等各个方面进行一定的罗列和解读，同时对2015年后市进行简要的猜想。
一、全球经济增长温和，带动原油需求小幅增长
二、OPEC主动性减产可能性不大
沙特从近期其能源部长的讲话中，我们可以看出其捍卫市场份额的决心是非常的坚决的，除了沙特，伊拉克根据计划，到2020年原油产量将达到900万桶/日，目前尚有增长空间，伊朗在和美欧的交涉中，从近期其领导人的态度来看，是比较希望不被西方国家孤立的，这或将使得美欧会减少对其制裁，从而增加原油出口量，目前来说的话OPEC产油国对于减产的态度也是存在严重的分歧，主要阿尔及利亚等国的产油成本较高，且国家财力较弱，在OPEC内部就减产问题没有达成一致的情况下，OPEC减产的概率是较小的。
三、即使出现主权信用违约，俄罗斯原油产量也难以减少
俄罗斯目前经济步履维艰，卢布大幅贬值，外汇损失严重，对于现在的情况我们不凡回顾一下1998年。回顾1998年那次俄罗斯主权信用违约事件，当时的经济状况和外汇储备都要远远差于当前，但整个事件对于俄罗斯原油产量也影响甚微。反而是由于债务压力减少，俄罗斯政府将更多资金投进了原油产业，造就了未来几年内俄罗斯产量的井喷，总的来说，俄罗斯的本币危机对于原油的生产并不会产生太大影响。
四、委内瑞拉是一颗可能随时引爆的“定时炸弹”
委内瑞拉国内经济状况
从上图中可以看出委内瑞拉经济状况是非常让人堪忧的，除此之外，其2015年发生债务违约的概率已经超过60%。作为全球原油储量最多的国家，委内瑞拉在全球原油市场中的影响力远超利比亚。目前委内瑞拉原油产量为247万桶/日，而利比亚内战前的原油产量也只不过158万桶/日。当年利比亚停产将油价拉升至了125美元/桶，如果委内瑞拉停产，油价重返百元也并非天方夜谭。
四、页岩油增速放缓尚待2015年年中，上半年油价仍将继续承压
近些年来原油产量的增加主要得益于页岩油开发，因此原油井口数的减少最终将使得美国原油产量增速开始放缓。历史上来看，新增原油井口数大约领先美国原油产量增速6个月。所以，预计美国原油产量的拐点概率将发生在15年年中，而在此之前，美国原油产量仍将以每年约100万/日高速增加，这将导致全球原油市场供大于求的格局短期内难以改观，2015年上半年油价仍面临较大下行压力。
五、上半年强美元仍将压制油价，下半年美元升值压力减轻
美联储首次加息的时间点很可能发生在2015年6月，历史上，联储加息前美元升值的幅度和力度都远强于加息后，因此下半年美元升值对于油价的压力或有所减轻，这也为油价下半年的反弹提供了相对较好的市场环境。
对于2015年的原油的一些情形我们已经进行了一定的罗列和解读，那么2015年原油走势怎么样，我们可以根据上述的事件和情形进行一定的情景分析，总的来说可以大致分为以下三种情况。
第一种情形，委内瑞拉国内出现军事对抗导致原油产量骤减，这个可能性发生不高，不过对于油价的刺激最为明显，以委内瑞拉目前24万桶/日的产量规模计算，如果这部分供给消失，原油将发生反转，一旦这种情况发生，油价或将重回100美元/桶上方。
第二种情形，当油价触及到40美元/桶的页岩油半周期成本时，触发页岩油企业大面积破产，随着页岩油的退出，油价出现反转，相对于第一种情形，这种情形发生的概率大一些，不过油价可能反转的力度小一点，因为油价的上行将会继续导致页岩油的兴起，从而又对油价产生抑制，这是沙特等OPEC组织成员不愿看到的。
第三种情形，美国原油产量减慢以及美元升值放缓，在这种情况下油价供大于求的局面只是得到缓解，并未实质性扭转供需结构，其反弹的力度都要小于前两者。
综合三种情况来说，预计整理2015年布伦特原油的中枢价格预计在65美元/桶左右，油价低点预计发生在第二季度，油价阶段性跌破40美元/桶的概率仍在，而如果其它特别情况出现，比如委内瑞拉爆发军事冲突，油价仍有望重回100美元/桶上方的可能。
附全球主要原油品种盈亏成本
